银行"债转股"还在研究 交易印花税降

   昨日,国务院总理李克强在回答中外记者提问时提到,“要坚定不移地发展多层次的资本市场,也可以通过市场化债转股的方式来逐步降低企业的杠杆率。”市场近日传出多家商业银行正在积极研究不良债权转股事宜。银监会主席尚福林在回应相关问题时表示,债转股正在研究过程中,不像一些媒体说的那样简单。要经过一系列技术上的设计和各方面准备才能推开。

    日前,前身为熔盛重工的华荣能源公布,拟向银行发股抵债,涉及141亿元人民币,而集团最大债权方为中国银行。此次“债转股”完成后,中国银行将成其最大股东。 

    该方案公布后,业内便有猜测,上述模式或将被应用在商业银行和企业之间,形成一种新的不良资产处置方式。随后有消息称,中国拟出台全新的债转股方案文件,允许商业银行将企业的不良贷款置换为股权。新方案将强调按照市场化原则实施债转股,保障有关各方权益,资产管理公司仍将深度参与其中。 

    对企业来说,以股抵债有助减轻利息支出,为企业解决周转问题,或可为企业带来翻身机会。对银行来说,债转股有助化解银行资产负债表风险以及进行债务重组,与不良资产证券化效果有相似之处。截至去年9月末,四大国有银行不良贷款率在1.43%至2.02%之间。

    针对该话题,中国农业银行首席经济学家向松祚3月17日在《早间第一资讯》节目中表示,目前债转股最多只是处理不良债款、降低企业负债率的补充办法,而非根本解决性办法,且如果这个手段实施得过于激进猛烈,将会造成不好的局面,因为首先在法律上,商业银行不能作为直接投资方,若实行债转股则需要修改商业银行法。

    除上述之外,从经济的角度出发,若一企业借钱却不能按时还息还本金,及时把债权转为股权,股东也无法从中获益。若银行成为企业的大股东,债权转为股权后却拿不到正常的投资回报,不良资产仍然存在。他认为,在某种意义上,债转股可能会助长一些高负债的企业继续扩张,因此必须慎重对待。

    此外向松祚分析称,债转股的推行效果需要依据不同企业做具体分析。目前国内高杠杆、高负债的企业主要分布在钢铁、煤炭等行业领域,若这些企业的产品拥有市场需求、核心竞争力,那么就可以采取债转股的手段降低企业负债率。反之,若企业产品质量较差、技术水平较低,则不符合实施债转股的条件。

    三星现代在华失宠

    在过去一个时期内,韩国大型企业在中国市场的存在是不容忽视的,但近年来慢慢显示出颓势。就拿汽车来说,去年全年中国市场整体增长了5%,但韩国现代汽车的销量却减少了5%。曾经与苹果分庭抗礼的三星智能手机,去年销量排名更是跌出了前五。日本日经中文网发表评论说,这背后的主要原因是中国本土企业的后起发力。

    甚至从现代汽车比较擅长的SUV领域来看,现代品牌影响力也在下滑,被中国本土的长城汽车、长安汽车等品牌,挤出了销量前十的行列。为了和中国本土的汽车企业竞争,现代汽车从2015年开始大幅降价展开价格攻势,但这个举措似乎起到了反作用,品牌形象反而被削弱,导致销量进一步下降。

    不论是现代汽车,还是三星电子,它们都曾经依托品牌优势,一度引领中国汽车和智能手机两大消费市场。不过,今后如果难以摆脱进一步的销量下滑,似乎将不得不直面在中国市场的根本性战略调整。

    意大利官员呼吁中资关注小微企业

    近年来,在我国对外直接投资数据持续上升的背后,是中国企业“走出去”的力度越来越大的现实。在上一轮欧洲债务危机中受困,并且至今还没有从经济低迷和高负债中恢复过来的意大利,未来减少公共开支和公共债务,正在加速国有企业的私有化进程。这给急于“走出去”的中国企业提供了大量投资机会。

    根据贝克-麦坚时国际律师事务所这周刚刚发布的数据,2015年,中国企业在欧洲投资达到创纪录的230亿美元,而单单意大利一国就吸收了其中的78亿美元,成为中国企业在欧洲的收购最大目的国。其中,中国化工去年以73亿欧元,收购世界第五大轮胎企业倍耐力,也成为中国企业最大金额海外收购案之一。

    中国化工对倍耐力的这起收购当时受到意大利公众的欢迎,尤其是在中国资方决定不在意大利裁员,保留原有管理层以后。意大利外交部副部长维多瓦认为,被中国化工收购以后,倍耐力的核心部分还会留在米兰,这是一个很好的范例。

    不过,维多瓦也给出了一个投资新选择,那就是意大利的小品牌小企业。意大利以小微经济为主,有大量由家族创立并经营着的小企业。它们中的很多有先进的技术和产品,但面临着资金匮乏的困境。按照中国资本的眼光,它们可能太小了,不过其中并不缺乏投资机会。

    证券交易印花税同比下降

    国务院总理李克强在周三召开的记者会上称,决不能“脱实向虚”,要实现金融监管全覆盖,坚定发展多层次资本市场,力争今年开通深港通,经济滑出合理区间有创新宏观调控的手段,去产能要避免出现下岗潮。他同时强调,中国经济不可能完不成目标,长期看养老金发放没有问题,五险一金有适当调整空间。

    据外媒报道,央行今天就中期借贷便利操作向部分银行询量,并下调各期限利率25个基点,将三个月中期借贷便利利率下调到2.5%,将六个月期降到2.6%,一年期降到2.75%。此前央行副行长易纲表示,央行将用再贷款利率、中期借贷便利的利率等等引导中长期利率的形成,更好地支持实体经济。

    财政部16号公布,今年前两个月全国财政预算收入同比增长6.3%,其中房地产营业税收入增长20.2%,主要是部分地区商品房销售回暖,证券交易印花税同比下降9.9%。此外,1到2月财政支出同比增长12%,继去年12月增速大幅回落后,重新回到两位数水平。

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